6月重卡銷量為7.5萬輛,同比上升50.8%
6月環比下滑2.8%,符合我們之前對于13年旺季月度銷量變化較平滑的判斷。13年上半年累計銷量同比增長8.4%,Q2單季銷量同比增長39.1%。我們認為目前終端重卡需求相對平穩,預計全年增長10%。
部分城市提前購買以及去年基數較低是6月銷量高增長的原因
由于中機公司近期公告稱截止7月1日停止接受國III產品申報,國IV排放標準實際被推遲。但是部分城市(北京、上海、廣州、深圳、成都等)明確規定實施國IV,這使得部分經銷商在7月1日前提前購買。加上12年6月重卡月度銷量基數較低(4.9萬),使得13年6月銷量同比實現大幅增長。受提前購買及銷售淡季的影響,我們預計7、8月重卡銷量環比下滑幅度較大。
行業梯隊表現好于第二梯隊,一汽、江淮、華菱表現突出
梯隊中一汽集團和東風汽車6月銷量同比增速分別為61%和67.9%,表現好于第二梯隊。第二梯隊中,福田、陜重汽和中國重汽的6月銷量同比增速分別為71.9%、42.2%和17.4%;江淮和華菱增速為90.9%和82.7%,主要受益于其高端物流類卡車銷量較好。
預計淡季中的低迷銷量將抑制重卡板塊估值,維持板塊“中性”觀點
Q3為傳統重卡銷量單季,再加上提前購買后的銷量下滑,我們預計7、8月銷量環比下滑幅度較大,重卡板塊的估值將受到抑制。