受四川、福建等地的地方版“四萬億”投資利好消息推出的影響，即使在大盤回調之際，兩地基建股都出現了大幅的上漲，無疑成為本地基建股上漲的催化劑。但是，這顯然遜色于2008年“四萬億”刺激政策推出后引發滬指單日7%的飆升，這其中的原因是什么，值得深思。

　　四川和福建各推出的接近“四萬億”投資計劃，給證券市場帶來了騷動，四川和福建兩地的基金股都出現了強勁漲停，也引發市場對股市會由于這些地方經濟刺激而重新回到牛市的猜想。

　　中國國際經濟交流中心信息部部長徐洪才對記者表示，目前并不具備出現小牛市的基礎，當前形勢并不明朗，資本市場的改革還需進一步跟進。

　　前瑞士蘇黎世銀行北京代表處首席代表劉志勤則有不同觀點，他認為，當前股市仍處于回調狀態，主要是市場仍在評估中，為尋找一個突破口，未來小牛市出現的可能性還是比較大的，只是時機上還尚待觀察。

　　對“四萬億”投資，許多投資者都記憶猶新。為了刺激經濟，2008年11月，國務院正式推出“四萬億”經濟刺激方案，股市很快跳空上漲，隨后一路震蕩上行至3500點。水泥、機械和鐵路三大板塊是當年行情的急先鋒。正是在上述三大急先鋒板塊的帶動下，市場盤面被全面激活，人氣被有效帶動起來。

　　“從行情的發動來看，當時的氣勢比現在要強得多。”一位業內人士對記者表示，“2008年11月10日，政策宣布當天，上證指數漲幅達到7.27%，讓人感到一股極其強大的力量開始托市了。”“四萬億”的政策，穩住了市場，堅定了投資者的信心。

　　劉志勤表示，2008年的“四萬億”更多的是為了穩定市場信心，而此次的投資更多的是為了穩市場，穩增長，兩者其實大同小異。

　　但是，市場上也有不同的聲音，并認為未來國資所占投資的比重會下降。

　　國際金融論壇城鎮化研究中心主任易鵬在公開媒體上表示，這次地方政府提出的投資規模計劃，更多是根據自身項目投資規模的大值來計算，包含了大量的招商引資的預期規模。“從一般經驗來看，在地方政府的招商會上，簽約額要遠高過實際終的投資額。還有，地方政府的投資規模主要是以社會投資為主，而非政府主導的投資。未來政府所占投資的比重必然還會下降。”

　　因此，對地方版的“四萬億”，還要進一步觀察實際的效果。

　　此“四萬億”非彼“四萬億”

　　又一個“四萬億”來了。

　　提起“四萬億”，百姓的直覺是2008年的國家大規模經濟刺激方案。那一年，從美國爆發的金融危機席卷全球，中國的股市也從六千多點的歷史高位被拉回到十年前的水平，波動幅度之大，至今讓人心有余悸。當年的“四萬億”經濟刺激方案雖有爭議，但實施后，中國GDP保持了9%左右的增長速率，讓中國經濟未能隨著世界大勢而“硬著陸”。

　　如今，A股股指仍然在兩千多點震蕩，但另一個版本“四萬億”又不期而至，引發市場的強烈關注。我們可以鮮明地看到，兩次“四萬億”的實施主體有所不同，前一次是由中央政府主導，而本次則是由四川、福建這樣的地方政府主打，而且規模達到了4.26萬億元，已經超過了前者。當然，兩次“四萬億”的目標都是一樣的——提振經濟，保證經濟增速的平穩。

　　但是，此“四萬億”非彼“四萬億”。除了實施主體不同，兩者推出的內外背景、投資方向、資金來源等也大相徑庭。

　　首先，內外背景的不同讓兩個“四萬億”的使命稍有差異。在2008年全球金融危機下，美國房貸危機和歐洲債務危機讓中國外需凋敝，拉動中國經濟的三駕馬車之一已經脫韁，那時的“四萬億”從投資的角度，再度點燃中國經濟的引擎；而本次的“四萬億”，則是在全球經濟緩慢復蘇、中國經濟出現改善之際推出的，新一屆領導班子面臨中國經濟轉型升級的巨大挑戰和歷史機遇，此時地方版的“四萬億”，頗有為改革轉型而試水的意味。

　　其次，投資方向的不同讓兩個“四萬億”的方向有所不同。2008年的“四萬億”投資方向在于傳統的“鐵公基”、保障性住房和農村基建，當然，資金流向“鐵公基”的占大多數，如今高鐵的便利就受益于當年的“四萬億”刺激方案；如今，地方版的“四萬億”中，有一半以上要投入到重大產業投資項目中，還有“民生工程及社會事業”、“生態建設和環保項目”兩個方面，這是本次“四萬億”的一大亮點。目前，產業的轉型升級已箭在弦上，而社會保障事業的完善是中國經濟成功轉型的題中之義。

　　再次，資金來源的不同也讓兩個“四萬億”有了不同的味道。除了傳統以政府發債為主要手段外，本次地方版的“四萬億”刺激方案提到要鼓勵民間資本投資，充分發揮民間資本的作用。

　　無論如何，劃撥四萬億元的資金并不難，關鍵問題在于好鋼用在刀刃上，要注意杜絕盲目性，避免短視行為，確保投資能夠更多地流入到促進經濟轉型、改善服務民生項目上，避免出現呆帳壞帳和因此可能引發的通貨膨脹。另外，要以“四萬億”為契機，調整和優化產業結構和經濟結構，進一步轉換政府職能，減少政府部門的行政支出和成本；使得經濟能夠實現長期穩定和良性的發展，使得民眾的收入和財富能夠在這個過程中得到提高而不是受到損害。