有著工程機械行業“晴雨表”之稱的挖掘機2016年銷量同比增長了24.8%，為4年來首次實現正增長；工程機械行業下游客戶基建訂單暴增，這一切似乎預示著工程機械行業“春天來了”。

　　有著工程機械行業“晴雨表”之稱的挖掘機2016年銷量同比增長24.8%，為4年來首次實現正增長。據記者統計，截至2017年1月底，挖掘機銷量更是實現連續八個月正增長，且近六個月均實現雙位數高速增長。

　　財報顯示，工程機械行業主要上市公司2016年三季度營業收入近乎同時出現“反轉式”增長。不僅如此，工程機械行業下游客戶基建訂單暴增，這一切似乎預示著工程機械行業“春天來了”。

　　行業數據連創新高

　　挖掘機是工程機械行業的先行品種,景氣度通常領先其他工程機械品種3-6個月不等。

　　以基建為例，根據工程機械產品種類，基建可分為三個階段：項目開工的早期，挖掘機會成為重點購買的設備，銷售數據會率先增長；中期則是起重機，比挖掘機的復蘇滯后了三四個月；后則是混凝土機械。

　　據中國工程機械工業協會統計數據：2016年1-12月，國內挖掘機累計銷量為70320臺，同比增長24.8%，這是自2013年以來首次出現正增長，尤其是自6月份開始，國內挖掘機銷量同比增幅開始正增長，且增幅逐月擴大。

　　據統計，2016年6-12月，國內挖掘機銷售同比增幅分別為7.33%、13.05%、44.96%、70.75%、70.36%、72.26%和74.98%。尤其需要投資者注意的是，2014年、2015年國內挖掘機銷量較上一年同期均是同比大幅下滑，無一次正增長。

　　從挖掘機銷量的結構上看，大挖、小挖銷量增速快。前瞻數據庫數據顯示，2016年大挖銷量9037臺，同比增長78.2%；小挖銷量40766臺，同比增長31.1%；中挖銷量24887臺，同比增長23.4%。由于供給側改革，煤炭、礦石等資源品價格回升，帶動了相關下游的開工率上升，進而帶動了對大型挖掘機的需求，小挖銷量的上升則是受益于市政建設的加碼。

　　東吳證券分析認為，近幾個月土方機械（包括挖掘機、推土機、裝載機等）數據大幅反彈源于國家基建投資拉動明顯,主要包括道路橋梁和礦業等下游帶來的中大挖需求增長。

　　工程機械協會近期公布的數據還顯示,2017年1月，國內挖掘機銷量4548臺,同比增長54%，其中,小挖、中挖和大挖同比分別增長57%、33%和107%。這是近五年來，挖掘機銷量在1月份首次出現正增長。

　　由于基建投資持續、更新需求和低基數效應三大因素,預計2017年上半年挖掘機銷量將有望維持高增長,預計中大挖需求將明顯提升,全年預計增長30%,但均不會新增產能投放,采用提高生產時間的方式提高產能利用率。東吳證券還表示，起重機械和混凝土機械近幾個月有10%-20%的增長,土方機械傳導到這些機種需要3-6個月,混凝土機械由于二手機存量較大,大幅增長較為困難，預計2017年有10%-20%的增長。

　　“伴隨2016年下半年以來挖掘機持續回暖,推土機、裝載機和汽車起重機銷量出現回暖(2016年12月銷量同比增速分別為134%、14%和30%),行業景氣呈現擴散態勢，基建、PPP項目等因素助推下,土方機械和起重機械鏈條后續有望迎來高速增長。”長江證券如是說。

　　廣發證券分析認為，經歷了需求低潮后,行業市場份額逐漸往優秀的龍頭企業傾斜,市場集中度在過去幾年逐步提升；同時,國產品牌在此過程中悄然崛起,2016年國產品牌市占率超過50%……重點看好競爭力突出、市場份額擴張的龍頭企業。

　　工程機械協會數據顯示，1月,位居挖掘機國產品牌市場占有率前三名的三一重工、徐工機械和柳工，挖掘機銷量分別為1017臺、491臺和313臺，分別同比增長了72%、141%和84%，三者市場占有率分別為22%、11%、7%（1月份國產品牌市場份額合計為57%）,環比增長了1.39%、2.75%和2.13%,同比增長了2.29%、3.88%和1.12%。由此可見,國產三大品牌市占率均進一步提升。

　　有意思的是，挖掘機三巨頭三一重工、徐工機械和柳工2016年第三季銷售收入增幅近乎同時明顯出現好轉。Wind資訊數據顯示：挖掘機龍頭三一重工2016年、二、三單季度營業收入同比增幅分別為-16.91%、-19.76%和10.36%；徐工機械前三個單季度營業收入同比增幅分別為-25.88%、3.22%和11.14%；柳工增幅分別為13.10%、-16.88%和2.93%。

　　而叉車龍頭安徽合力2016年三季度營業收入也出現大幅增長。Wind資訊數據顯示：2016年安徽合力、二、三季度營業收入單季度同比增幅分別為1.68%、-5.83%和15.63%，增速分別較上一年同期提高了17%、10%和34%。

　　行業巨頭中聯重科在1月25日發布的《2016年業績預告》中表示，2016年下半年公司營業收入同比增長；公司凈利潤在下半年實現盈利；公司經營性現金流實現了近三年以來的首次轉正，相比于2015年大幅改善。

　　2016年第三季度，中聯重科營業收入50.99億元，同比增長了16.37%，一、二季度營業收入增幅分別為-20.07%和11.91%。

　　下游公司2016年訂單激增

　　工程機械的核心應用領域是房地產和基建。國家統計局數據顯示：2016年，全國建筑業總產值為19.36萬億元，同比增長7.1%，增速略有回升。2016年，全國建筑業房屋建筑施工面積126.4億平方米，同比增長2.0%；全年新開工項目計劃總投資49.33萬億元，同比增長20.9%；2016年，基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)11.88萬億元，比上年增長17.4%，增速比1-11月份回落1.5個百分點。后者增速明顯高于前者。

　　廣發證券表示，過去地產需求可以主導挖掘機銷量走勢,但地產和基建的貢獻比例從2012年的0.93:1降低到2016年的0.67:1,地產需求貢獻在逐步減弱,非地產因素(例如基建、礦山、PPP項目等)的貢獻正在提升；從挖掘機銷量的結構特征和區域特征發現,2016年下半年以來,大型基建項目、礦山和PPP項目提供了充足的增量需求。

　　東吳證券則分析認為，基建需求在2017年將持續,看好和基建密切相關的工程機械設備(挖掘機和起重機)；行業將持續小周期復蘇,預計上半年土方機械銷量仍將維持高增長,起重機也將出現反彈,混凝土機械由于地產投資相關性較高和保有量較大預計增長較小。

　　記者發現，工程機械行業下游客戶2016年訂單紛紛大幅增長，這多少為工程機械行業后續增長提供了一定保障。

　　作為全球大建筑工程承包商之一的中國中鐵（前三季度新簽訂單總額7262.3億元,同比增長31.7%。其中,國內和海外業務分別占比89.1%、10.9%,金額分別同比增長29.5%、118.7%�；�建建設板塊新簽訂單在所有新簽合同額中占比大,達87.4%,其中鐵路工程、城軌工程及公路工程訂單占基建工程訂單總額比例位居前三,分別達31.97%、20.72%、10.51%。

　　華創證券認為，大型建筑企業海外訂單高增長，將帶動國內工程機械企業出口；國內工程機械企業經歷過去3-5年調整期，隨下游需求好轉周期反轉向上；一方面，產品剛性更新周期來臨，另一方面，下游需求回升帶來開工率回升，工程機械產品回報期縮短，促進新機需求。

　　位列2016年《財富》“世界500強企業”第62位的中國鐵建2016年新簽合同總額1.22萬億元,同比增長28.49%,增速為六年來高。分季度來看,、第二、第三、第四單季新簽合同分別同比增長15.5%、20.7%、32.4%、37.7%,逐季遞增,主要受益于基建穩增長及PPP項目加快落地。分版塊來看，工程承包合同同比增長31.2%,其中鐵路/公路/其他同比增長-11.5%/42.7%/64.2%，公路和其他(主要是市政、軌交等)為訂單增長的主要驅動因素。

　　截至2016年9月底在執行未完工訂單為1.85萬億元,是2015年收入的3倍,保障未來持續穩健增長。

　　身為全球領先的特大型基礎設施綜合服務商中國交建2016年前三季度新簽合同金額為4753.80億元,同比增長10.10%。

　　作為建筑央企龍頭的中國建筑2016年基建訂單也出現大幅增長，新簽訂單額為1.86萬億元,同比增加22.50%,增速較1-11月下降9.3個百分點；分業務來看,公司2016年全年房建、基建、勘察設計業務分別實現新簽合同1.3萬億元、5547億元、87億元,分別同比增長了8.5%、76.7%、-1.3%。（來源：證券市場周刊 王亮）